Понимание преимущественных прав акционеров

Содержание

• Как преимущественные права влияют на вас - пример
• Быстро вперед на пять лет
• Последующие предложения
• Преимущество для компании
• Недостаток для компании

Преимущественное право часто предоставляется существующим акционерам корпорации, чтобы избежать принудительного размывания их доли владения. Право дает им возможность купить пропорциональную долю любого будущего выпуска обыкновенных акций.

Обычно это должно быть предусмотрено в учредительном договоре, но это может зависеть от законодательства штата.

Это право позволяет вам сохранить тот же процент владения обыкновенными акциями компании, приобретая новые акции раньше широкой публики.

Как преимущественные права влияют на вас - пример

Предположим, что у компании ABC есть 100 акций в обращении, и вы владеете 10 из них. Это дает вам 10% собственности. Совет директоров решает продать еще 100 акций компании по 50 долларов каждая, чтобы привлечь капитал для расширения. Это приведет к разбавлению вашей собственности до 5% -10 акций, разделенных на 200 акций, находящихся в обращении, если бы преимущественное право не существовало.

Акционерам обычно выдаются «варранты на подписку» в момент первоначальной покупки с указанием точного количества акций, которые они имеют право купить в качестве преимущественного права. Вы согласились бы купить или подписаться на 10 акций новых акций, если бы вы использовали свое преимущественное право для сохранения своей пропорциональной доли участия.

Затем вы сократите чек на 500-10 долларов новых акций по цене предложения в 50 долларов, и вам будет принадлежать 20 из 200 находящихся в обращении акций. Вы все равно будете владеть теми же 10% компании.

Быстро вперед на пять лет

А теперь представьте, что компания ABC объявляет о крупном расширении и планирует выпустить 1000 новых обыкновенных акций через пять лет. Вы будете владеть только 1,67% компании, когда будут выпущены новые акции - 20 акций, разделенных на 1200 акций в обращении, - если вы не приобретете никаких новых акций в рамках своего преимущественного права.

Ваши права голоса составляли 1/10 компании и имели значительный вес до выпуска этой новой акции. Ваш голос будет намного меньше по сравнению с тем, что было до того, как были выпущены новые акции.

Акционеры, как правило, должны иметь право голоса, чтобы иметь преимущественное право, но, опять же, это может зависеть от закона штата.

Последующие предложения

Это называется «последующим размещением», когда компания выпускает акции после первичного публичного размещения. Есть два типа дополнительных предложений: разбавленный а также неразбавленный.

Компания создает и предлагает новые акции с разбавленное последующее предложение, в результате чего нынешние акционеры теряют часть своей доли в компании. Неразбавленные последующие предложения состоят из акций, которые уже находятся на рынке.

Преимущество для компании

Основное преимущество преимущественных прав для большинства компаний состоит в том, что они экономят деньги. Они должны пройти через инвестиционный банк для андеррайтинга, когда компании хотят предложить новые акции широкой публике, а это дорогостоящий процесс. Для компании гораздо дешевле продать акции нынешним акционерам, чем им продать их широкой публике.

Недостаток для компании

Некоторые компании решают отказаться от преимущественного права, потому что это может быть неудобно, когда они пытаются получить денежные средства от выпуска акций.

Это также средство избежать определенных юридических конфликтов, таких как притеснение миноритарных акционеров.

Один из примеров - когда компания выпускает новые акции по ценам ниже, чем те, по которым акции торгуются в настоящее время, хорошо зная, что миноритарные акционеры не смогут приобрести новые акции в рамках своего преимущественного права.

Мажоритарный акционер может воспользоваться возможностью существенно увеличить свою долю владения при одновременном сокращении доли владения миноритарных акционеров.